Города ищут деньги на адаптацию к климату: почему инвестиции не поспевают за рисками

Международный доклад «Building the financial case for urban adaptation» (2026), подготовленный C40 Cities и Rebel, показывает: ключевая проблема — не в отсутствии денег, а в том, как именно структурированы проекты адаптации.

Разрыв между потребностями и финансированием

Адаптация к изменению климата признана критически важной для экономической стабильности. Однако текущие инвестиции остаются на порядок ниже необходимого уровня.

По оценкам авторов доклада:

• городам в развивающихся странах требуется $147 млрд ежегодно до 2030 года;
• затем — $165 млрд ежегодно до 2050 года;
• это более чем в 10 раз превышает текущие объемы финансирования.

При этом последствия климатических рисков уже ощутимы: с 1970 по 2023 год экономические потери от экстремальных явлений превысили $5,18 трлн.

Несмотря на это, частный капитал практически не участвует в адаптационных проектах — его доля составляет около 3% от потребностей.

Почему адаптация «не продаётся» инвесторам

Главный барьер — отсутствие понятной финансовой модели.

Доклад фиксирует:

• адаптационные проекты часто не имеют прямых доходов;
• выгоды носят косвенный характер (снижение ущерба, повышение устойчивости);
• сложно оценить риски и доходность в классической инвестиционной логике.

В результате даже при высокой общественной пользе проекты не становятся «банкуемыми» — то есть привлекательными для инвесторов.

Когда адаптация становится инвестиционным продуктом

Анализ 10 международных кейсов показывает: частный капитал приходит только тогда, когда проект встроен в экономику города.

Выделены ключевые условия:

1. Наличие денежного потока
Это может быть:

• плата пользователей (например, транспорт или вода);
• рост стоимости земли;
• налоговые поступления от защищённых территорий.

2. Интеграция с доходными активами
Адаптация «привязывается» к прибыльным проектам:

• дороги с платным проездом;
• транспортные системы;
• девелопмент недвижимости.

3. Снижение рисков за счёт государства
Государство:

• берет на себя часть затрат;
• гарантирует платежи;
• обеспечивает стабильность доходов.

4. Чёткое распределение рисков
Каждый участник несёт те риски, которые способен контролировать.

Три модели запуска проектов

Доклад выделяет три сценария появления успешных проектов:

• Частная инициатива — бизнес инвестирует, если напрямую зависит от климатических рисков
• Государственная инициатива — власти создают условия для окупаемости
• Совместная модель — риски и выгоды изначально разделены

Практика: как города превращают климатические риски в инвестиции

В докладе рассмотрены реальные кейсы:

• Бильбао (Испания) — защита от наводнений позволила запустить девелопмент и увеличить стоимость земли
• Сан-Паулу (Бразилия) — переработка сточных вод стала альтернативным источником водоснабжения для бизнеса
• Малайзия (SMART-тоннель) — совмещение транспортной инфраструктуры и защиты от наводнений с платным проездом
• Квинтана-Роо (Мексика) — страхование коралловых рифов финансируется за счёт туристической отрасли

Общий принцип: адаптация становится частью экономики, а не отдельной затратой.

Масштаб — ключ к привлечению денег

Ещё одна проблема — размер проектов.

Институциональные инвесторы (пенсионные фонды, банки) не работают с небольшими инициативами.

Решение:

• объединение проектов в портфели;
• выпуск «зелёных» облигаций;
• сочетание адаптации и климатического снижения выбросов.

Роль государства остаётся критической

Даже при привлечении частного капитала именно государство:

• формирует правила игры;
• обеспечивает данные о климатических рисках;
• готовит проекты и инфраструктуру.

Без этого частные инвестиции не приходят.

Вместо вывода

Доклад фиксирует системный сдвиг: адаптация к климату перестаёт восприниматься как «расход» и становится экономической категорией.

Однако переход к инвестиционной модели возможен только при изменении подхода:

• от защиты к созданию стоимости;
• от разрозненных проектов — к портфелям;
• от бюджетного финансирования — к гибридным моделям с участием бизнеса.

Ключевой тезис: деньги на адаптацию есть — но они приходят только туда, где климатические решения встроены в экономику города.