ЕЦБ включит климатические риски в оценку корпоративных активов

Европейский центральный банк (ЕЦБ) расширит применение климатических факторов в системе оценки залогов Евросистемы. Новые правила будут распространяться на отдельные кредитные требования банков к нефинансовым компаниям и должны вступить в силу не ранее конца 2027 года.

Решение принято Советом управляющих ЕЦБ в рамках обновления системы управления рисками. Регулятор объясняет меру необходимостью учитывать возможное снижение стоимости активов из-за так называемых переходных климатических рисков — последствий изменения экологической политики, технологических изменений и адаптации экономики к низкоуглеродной модели.

Залоговые активы используются банками при получении финансирования от центрального банка. Если стоимость таких активов резко снижается, это может создавать дополнительные риски для операций денежно-кредитной политики.

ЕЦБ отмечает, что климатические факторы могут влиять на стоимость корпоративных активов через несколько каналов: изменение требований к выбросам, появление новых технологий, изменение спроса со стороны потребителей, судебные процессы и более широкие изменения экономической среды.

При оценке климатического риска будет использоваться специальный показатель неопределённости, который включает три элемента:

• отраслевой риск, рассчитанный на основе последнего климатического стресс-теста Евросистемы;
• степень подверженности конкретной компании рискам энергетического перехода;
• оставшийся срок действия кредитного требования.

Если данных по отдельной компании будет недостаточно, Евросистема сможет использовать отраслевые показатели или другие доступные источники информации.

Максимальное дополнительное снижение стоимости залога из-за климатического фактора составит 5%. При этом значения климатических корректировок для отдельных кредитных требований публиковаться не будут.

Новая мера продолжает курс ЕЦБ на постепенную интеграцию климатических рисков в финансовое регулирование. В июле 2025 года регулятор уже одобрил применение климатического фактора для обращающихся на рынке долговых инструментов нефинансовых компаний и связанных с ними организаций. Эти правила начали действовать 15 июня 2026 года.

По мнению ЕЦБ, учёт климатических рисков необходим не как отдельная экологическая мера, а как часть управления финансовой устойчивостью. Регулятор исходит из того, что переход к низкоуглеродной экономике может создавать риски для компаний, чьи бизнес-модели зависят от углеродоёмких технологий или отраслей.

Значения климатических факторов планируется пересматривать ежегодно с учётом новых данных о климатических рисках.